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La leve subida de los tipos de inter s por parte del Banco de Jap n y los miedos a que EE.UU. está abocado a una recesi n tras un repunte del desempleo han bastado para empujar a las bolsas mundiales a una espiral de p rdidas, mientras las expectativas sobre el precio del dinero se ajustan en todo el mundo.
La subida de un cuarto de punto de los tipos de inter s en Jap n, desde el 0-0,1 %, ha sido suficiente para desencadenar una tormenta perfecta que ha llevado al ndice de volatilidad VIX, conocido como «el indicador del miedo» a los niveles de 2020, al comienzo de la pandemia de la covid-19, y cerca de los niveles de la crisis de 2008.
El fin del yen ‘gratis’, que era usado para apalancar inversiones en mercados en d lares u otras divisas con mayores retornos debido a los más altos tipos de inter s, ha provocado una reacción en cadena que ha coincidido con la publicación, el viernes pasado, de un informe laboral en Estados Unidos peor de lo esperado y que hace temer una posible recesi n.
La subida del desempleo en julio al 4,3 % hizo que los analistas se percataran de que se cumpl an los par metros de la ‘regla Sahm’, creada por la economista Claudia Sahm, que señala que si la media de desempleo de los ltimo tres meses excede en más de medio punto el valor más bajo de los ltimos 12 meses el pa s está entrando en recesi n.
Dos días antes, además, el Comit de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed) decidi irse de vacaciones sin abordar la esperada primera bajada de tasas de inter s desde su m ximo en más de dos d cadas y por tanto esperar hasta, al menos, septiembre, con lo que el precio de dinero se mantiene en el 5,25-5,5 %.
La disparidad entre el coste de la finanaciación del Banco de Jap n y la Reserva Federal hab a hecho que el conocido como ‘yen carry trade’ haya alimentado un gran sistema de apalancamiento en el yen y el cambio hist rico de la pol tica monetaria nipona frente a las bajadas que se esperan en Washington hayan desatado el caos en ese sistema.
El desplome del Nikkei de hoy, de más del 12 %, hist rico, y los miedos a la recesi n que señala la ‘regla Sahm’, se han sumado a los malos resultados en el sector tecnol gico que se está resintiendo por la pol tica de sanciones a China y que seg n un reciente estudio de la Reserva Federal de Nueva York «ha destruido 130.000 millones de d lares en capitalización de mercado».
El selectivo tecnol gico Nasdaq se lleg a dejar el 3,4 % este lunes, mientras que el Dow Jones perdi s de 1.000 puntos o el 2,6 %.
Seg n indic la propia Claudia Sahm el pasado viernes a CNBC, la econom a de EE.UU., que hasta ahora hab a sido responsable de gran parte de la recuperación mundial de la pandemia, está entrando en «din micas de recesi n, pero no es algo inevitable» y «hay espacio suficiente para reducir los tipos de inter s».
Pese a que hay algunos datos que permitenía la Fed calma, como la inflación en tendencia descendente y el crecimiento econ mico en el segundo trimestre del 2,8 % en tasa anualizada, el d ficit fiscal estadounidense sigue siendo del 7 % y las posibilidades de que la pol tica monetaria restrictiva se hayan alargado demasiado planear n sobre la reuni n del banco central de septiembre, donde poco espacio queda ya para ignorar una bajada de las tasas de inter s.
W El miedo a la recesi n en EE.UU. y el fin del yen gratis golpea a las bolsas mundiales publish