\u00a0\u00a0\u00a0 \u2022\u00a0\u00a0 \u00a0En 2017, los migrantes enviaron a la econom\u00eda mexicana m\u00e1s remesas que en cualquier otro a\u00f1o, ahora con un m\u00e1ximo hist\u00f3rico que supera los 28 mil, 500 millones de d\u00f3lares (md), lo cual represent\u00f3 a la oferta de divisas en el mercado cambiario una aportaci\u00f3n, cada d\u00eda h\u00e1bil, de 109.6 md.\u2028<\/p>\n
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Para 2018, las perspectivas de las reformas econ\u00f3micas en M\u00e9xico se empantanan cada vez m\u00e1s, no obstante, los migrantes contin\u00faan enviando miles de millones de divisas y se instrument\u00f3 un brutal incremento en el endeudamiento externo, los indicadores macroecon\u00f3micos y de la balanza de pagos no reflejan posibilidades de reposicionar la din\u00e1mica econ\u00f3mica en el corto y mediano plazo.
En 2017, los migrantes enviaron a la econom\u00eda mexicana m\u00e1s remesas que en cualquier otro a\u00f1o, ahora con un m\u00e1ximo hist\u00f3rico que supera los 28 mil, 500 millones de d\u00f3lares (md), lo cual represent\u00f3 a la oferta de divisas en el mercado cambiario una aportaci\u00f3n, cada d\u00eda h\u00e1bil, de 109.6 md. Esta aportaci\u00f3n del migrante para mantener un tipo de cambio menos vol\u00e1til, es muy superior al monto de coberturas cambiarias que destina el Banxico en las subastas de d\u00f3lares, el cual se anunci\u00f3 en diciembre del 2017 ascender\u00eda a 500 md, cada vez que se requiriera.
Para evitar que las reservas internacionales aceleraran su descenso y que el tipo de cambio del d\u00f3lar respecto al pesos y la inflaci\u00f3n se dispararan, el Banxico aport\u00f3, tan solo en este \u00faltimo a\u00f1o, 5,000 md de sus reservas internacionales; lo cual represent\u00f3 en el mercado cambiario \u00fanicamente el 17.5% de las remesas. El uso de las reservas ya se hizo una pr\u00e1ctica recurrente y se constata si se observa su tendencia desde enero de 2015, (mes en el que las reservas internacionales alcanzaron su c\u00faspide) a diciembre de 2017, donde las reservas internacionales sufrieron una disminuci\u00f3n acumulada de 23.2 mil millones de d\u00f3lares. La cual se dio principalmente porque el Banxico, subast\u00f3 divisas para atenuar la volatilidad de la moneda, y evitar que la devaluaci\u00f3n superara los 22 pesos por d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n rebasara el 6% anual.
La pol\u00edtica de metas de inflaci\u00f3n o la contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n basado en el manejo del tipo de cambio se tambalea, pues no se respald\u00f3 en la producci\u00f3n. Hasta el 2014, se redujo la inflaci\u00f3n con base al fortalecimiento de las reservas internacionales sustentadas \u00fanicamente en los ingresos de las exportaciones petroleras y los miles de millones de d\u00f3lares aportados directamente al mercado cambiario por remesas de migrantes.
Al derrumbarse el ingreso del sector p\u00fablico, por la ca\u00edda de los precios internacionales y de los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n del crudo y por el abandono de la producci\u00f3n petroleras y su refinaci\u00f3n a cambio de la reforma energ\u00e9tica, el Banxico, perdi\u00f3 a su principal proveedor de divisas para fortalecer las reservas internacionales, por lo que se vio obligado a recurrir a incrementar la Deuda P\u00fablica Neta, la cual se elev\u00f3 del 32.1% del PIB en 2013, al 41.8% a fines del 2017 (Banxico).
El objetivo pol\u00edtico concreto: el mantenimiento de una tasa de inflaci\u00f3n baja y estable (Woodford, 2003), ya resulta imposible alcanzarlo. Por los costos que represent\u00f3 el contener la inflaci\u00f3n en menos de 6% en 2017, se avizoran el fin de la disminuci\u00f3n de los niveles de inflaci\u00f3n observados en M\u00e9xico de 1995 a 2014. Todo indica que el “nuevo consenso monetario” del que nos habl\u00f3 Woodford (2003), Taylor (1993; 2001) y Bernanke (1997), ya mostr\u00f3 sus limitaciones y las perspectivas se\u00f1alan que el tipo de cambio y la inflaci\u00f3n ser\u00e1n menos controlables a partir del segundo semestre del 2018.
Correo: caceps@gmail.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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