La desconfianza de los inversionistas en M\u00e9xico est\u00e1 haciendo que saquen sus d\u00f3lares del pa\u00eds<\/p>\n
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Esta semana la moneda nacional ha superado los 20 pesos por d\u00f3lar, aumentando la preocupaci\u00f3n entre los mexicanos. El presidente Enrique Pe\u00f1a Nieto ha buscado culpables de la inestabilidad del peso, \u00e9l considera que el desplome de los precios internacionales del petr\u00f3leo y el posible aumento de las tasa de inter\u00e9s en Estados Unidos, as\u00ed como Trump, quien amenaza con poner fin al Tratado de Libre Comercio de Am\u00e9rica del Norte (TLCAN) y bloquear las remesas que env\u00edan los mexicanos que viven en los Estados Unidos, est\u00e1n en el origen de la devaluaci\u00f3n del peso mexicano.<\/p>\n
El presidente Pe\u00f1a no ha hecho referencia a la incertidumbre que prevalece en la econom\u00eda mundial por la crisis econ\u00f3mica iniciada en 2008 en los Estados Unidos y la recesi\u00f3n actual; tampoco ha hablado sobre el efecto de las sanciones a Rusia y la guerra en Medio Oriente (Siria, Irak y Afganist\u00e1n) sobre el comercio, ni a la crisis de refugiados. Menos a\u00fan, el presidente no se ha referido al aparente fracaso de sus reformas aprobadas en 2013, al endeudamiento progresivo de la econom\u00eda ni a la inseguridad y la violencia desatada por el crimen organizado en el pa\u00eds, expresi\u00f3n de la crisis en el pa\u00eds; para \u00e9l hay un solo culpable de la devaluaci\u00f3n y de los males de M\u00e9xico: Donald Trump.<\/p>\n
La visi\u00f3n del presidente Enrique Pe\u00f1a Nieto no le permiten ir m\u00e1s lejos y analizar que en el fondo de la devaluaci\u00f3n del peso est\u00e1 una desacertada pol\u00edtica econ\u00f3mica que ha sido incapaz de promover la certidumbre y seguridad\u00a0 de los inversionistas, que ha sido incapaz de utilizar la demanda agregada de la econom\u00eda como recurso ante la desaceleraci\u00f3n del comercio mundial, de utilizar el gasto p\u00fablico en infraestructura como multiplicador de las inversiones, del empleo, de los ingresos de los hogares y del incremento del consumo interno.<\/p>\n
La desconfianza de los inversionistas en M\u00e9xico est\u00e1 haciendo que saquen sus d\u00f3lares del pa\u00eds. Seg\u00fan JP Morgan, el riesgo pa\u00eds de M\u00e9xico, de acuerdo a al \u00edndice EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) es, es de 6.67%. Mientras el discurso oficial habla del \u00e9xito de las reformas, de la pacificaci\u00f3n del pa\u00eds y de las bondades de la pol\u00edtica econ\u00f3mica instrumentalizada, la cual no es diferente a la seguida en los \u00faltimos 12 a\u00f1os, la realidad dicta otro cosa distinta al contenido del discurso.<\/p>\n
El peso ha pasado de estar sobrevaluado a subvaluado. El 20 de enero pasado nos alarm\u00e1bamos porque el peso hab\u00eda superado la barrera de los 19 pesos por d\u00f3lar, al venderse en 19.05 pesos la moneda estadounidense, cuando en realidad, en una libre flotaci\u00f3n sin intervenciones del Banco de M\u00e9xico, deb\u00eda hacerlo en\u00a0 17.60 pesos, su verdadero valor. Ahora, el lunes pasado super\u00f3 la barrera de los 20 pesos por divisa estadounidense, al venderse en 20.09 pesos. <\/p>\n
En noviembre pasado, cuando el peso se cambiaba a 16.93 pesos por d\u00f3lar en el mercado de divisas, la sobrevaluaci\u00f3n a\u00fan era de 2.8%. Es decir el peso mexicano se segu\u00eda vendiendo por debajo de su verdadero valor de mercado y el Banco de M\u00e9xico gastaba divisas para defender su paridad respecto al d\u00f3lar, la cual fue fijada en 16.40 pesos por d\u00f3lar en el \u201cPaquete Econ\u00f3mico 2016\u201d. Gracias a la devaluaci\u00f3n en 2015, su sobrevaluaci\u00f3n pas\u00f3 de 24% en 2014 a 8% en 2015, en promedio anual, haciendo m\u00e1s competitivas las exportaciones nacionales en el mundo frente a las chinas.<\/p>\n
En octubre de 2014 plante\u00e1bamos que al concluir 2012 la sobrevaluaci\u00f3n hab\u00eda superado el 19.8% y el peso deb\u00eda venderse en 15.80 pesos por d\u00f3lar estadounidense; en 2013 la sobrevaluaci\u00f3n fue de 26.3% y sin la intervenci\u00f3n de Banco de M\u00e9xico, su valor debi\u00f3 haber sido de 16.12 pesos por cada d\u00f3lar; luego, en 2014, con una sobrevaluaci\u00f3n de 24.2% el peso debi\u00f3 venderse en 16.50 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n
Ahora, el peso mexicano est\u00e1 bajo otra realidad, la situaci\u00f3n interna de la econom\u00eda del pa\u00eds y el contexto internacional incierto en que se mueve, han hecho que de sobrevaluado pase a estar subvaluado. La devaluaci\u00f3n ha hecho que el peso en un a\u00f1o pierda 20.23% de su valor, si comparamos la cotizaci\u00f3n de venta del peso de ayer jueves en algunos bancos de 20.30 pesos por d\u00f3lar, con el promedio de septiembre de 2015, el cual fue de 16.88 pesos.<\/p>\n
El gobierno federal no puede culpar a Trump de su incapacidad para conducir la pol\u00edtica monetaria y la pol\u00edtica econ\u00f3mica en su conjunto, la cual es su responsabilidad. M\u00e9xico no ha perdido a\u00fan su soberan\u00eda monetaria para decidir las medidas de pol\u00edtica monetaria a llevar a cabo para garantizar el buen funcionamiento de su econom\u00eda.<\/p>\n
Dejar que el Banco de M\u00e9xico salga a vender d\u00f3lares para defender una paridad del peso que jam\u00e1s va poder controlar frente a las fuerzas del mercado hoy resulta absurdo; en necesario dejar que sea la oferta y la demanda quien determinen su paridad, para pasar a instrumentar medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica que permitan aumentar la productividad de la econom\u00eda nacional e incidan en la estabilidad de la moneda nacional.<\/p>\n
El mercado puede ser hoy la mejor forma de dar certitud a los inversionistas y de estabilizar el peso \u00bfPor qu\u00e9 seguir gastando las reservas nacionales en divisas para defender el peso? Hay que considerar que la inversi\u00f3n extranjera que ha estado llegando a M\u00e9xico en los \u00faltimos a\u00f1os no ha sido preferentemente directa, sino dirigida al mercado accionario y del dinero, por lo que su salida repentina termina generando esas presiones sobre el peso mexicano, al incrementarse la demanda de d\u00f3lares; de aqu\u00ed que el peso haya superado los 20 pesos por d\u00f3lar hoy, producto de la incertidumbre del comercio mundial, de la recesi\u00f3n de las principales econom\u00edas del planeta y de la preocupaci\u00f3n por la posible llegada de Donald Trump a La Casa Blanca, poniendo en jaque los acuerdos de libre comercio y terminando con el TLCAN con M\u00e9xico y el embargo de las remesas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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