El Observador\u00a0\u00a0 \u00a0 <\/p>\n
C\u00f3mo olvidar el inicio de la ca\u00edda sucesiva de las bolsas chinas en junio de 2015.<\/p>\n
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Durante todo el mes de mayo el euro cedi\u00f3 una pizca de terreno frente al d\u00f3lar estadounidense, mientras que, de punta a punta del mes que est\u00e1 por terminar, la paridad entre el d\u00f3lar estadounidense y la libra esterlina pr\u00e1cticamente se mantuvo sin cambios.
Y es que en las \u00faltimas 8 o 9 semanas se ha observado una reducci\u00f3n en la volatilidad cambiaria entre las principales monedas europeas frente al d\u00f3lar estadounidense que no se hab\u00eda visto desde finales del a\u00f1o pasado. Sin embargo, para algunos operadores de los mercados cambiarios, esta aparente mayor tranquilidad quiz\u00e1 solo sea \u201cla calma antes de la tormenta\u201d.
Y es que junio luce como un mes complicado para los mercados financieros del mundo. M\u00e1s bien dicho, el sexto mes del a\u00f1o vuelve a levantar temores como ya lo ha hecho en a\u00f1os anteriores: C\u00f3mo olvidar el inicio de la ca\u00edda sucesiva de las bolsas chinas en junio de 2015 junto con las medidas cambiarias restrictivas en una Grecia al borde del colapso.
O el terremoto financiero que sacudi\u00f3 en junio de 2013 a los mayores mercados emergentes del mundo cuando se previ\u00f3 que la Reserva Federal estadounidense iniciar\u00eda el ascenso en su tasa de referencia poniendo fin a su programa de expansi\u00f3n monetaria iniciada en 2008.
\u00bfAcaso estamos ahora, nuevamente, frente a aquella sentencia burs\u00e1til de \u201cvende en mayo y vete del mercado\u201d tan com\u00fan entre los inversionistas y operadores de los mercados financieros?
En un mercado emergente como M\u00e9xico, con grandes facilidades para que los inversionistas se deshagan de sus pesos mexicanos y compren d\u00f3lares generando importantes volatilidades, esperamos que no. Sin embargo habr\u00e1 que apertrecharse.
\u00bfAcaso es casualidad que precisamente el pasado viernes, antes de terminar mayo, la Comisi\u00f3n de Cambios \u2013que encabeza el secretario de Hacienda Luis Videgaray- haya anunciado que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le aprob\u00f3, por cuarta ocasi\u00f3n, su solicitud de renovar una l\u00ednea de cr\u00e9dito flexible disponible para hacer frente a cualquier contingencia externa? Incluso en esta ocasi\u00f3n los recursos que el FMI est\u00e1 dispuesto a otorgar a M\u00e9xico (claro que esta l\u00ednea abierta de cr\u00e9dito tiene un costo para el gobierno mexicano) se increment\u00f3 de 67 mil millones a 88 mil millones de d\u00f3lares.
La raz\u00f3n principal del gobierno mexicano para comprarle un \u2018seguro m\u00e1s grande\u2019 al FMI es porque las reservas en el Banco de M\u00e9xico se han reducido con las salidas de d\u00f3lares en las \u00faltimas semanas y porque se esperan mayores episodios de volatilidad financiera a partir de junio.
Y hay fuertes razones para pensarlo.
El 15 de junio el Comit\u00e9 de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s) dar\u00e1 a conocer su decisi\u00f3n sobre si vuelve o no incrementar la tasa de inter\u00e9s de referencia para Estados Unidos a partir de esa misma fecha, despu\u00e9s de haberlo hecho en diciembre pasado por primera vez desde que estall\u00f3 la crisis.
Para los analistas, las posibilidades de que el FED incremente la tasa de referencia en junio mismo o en julio se han incrementado sustancialmente en el \u00faltimo mes e, incluso, piensan que en noviembre o diciembre la Reserva Federal podr\u00eda volver a hacerlo. El solo hecho de pensar en un nuevo incremento en el costo del dinero este 15 de junio o en julio pr\u00f3ximo provocar\u00e1 temblores en los mercados cambiarios, de bonos y accionarios en todo el mundo. Ya algunos bancos centrales se est\u00e1n adelantado, como el de Colombia la semana pasada, y han anunciado alzas a sus tipos de inter\u00e9s.
Pero tan solo 8 d\u00edas despu\u00e9s, el 23 de junio, se dar\u00e1 otro evento de gran calado que podr\u00eda sacudir fuertemente a los mercados globales. Ese jueves los brit\u00e1nicos decidir\u00e1n, mediante refer\u00e9ndum, si se mantienen o no dentro de la Uni\u00f3n Europea; una decisi\u00f3n que \u2013en caso de que lleve a Gran Breta\u00f1a a abandonar el pacto pol\u00edtico europeo- significar\u00eda el inicio del resquebrajamiento de la Uni\u00f3n con graves consecuencias comerciales y financieras.
Un tercer factor que alentar\u00e1 el nerviosismo de los mercados es el avance del proceso de definiciones electorales hacia la presidencia en EU, como no lo hab\u00eda hecho quiz\u00e1 desde principios de los a\u00f1os Setenta. La incertidumbre y radicalizaci\u00f3n sobre la definici\u00f3n de pol\u00edticas de los principales candidatos a ocupar la Casa Blanca podr\u00eda acentuarse en el inicio del verano, en la recta final de los \u00faltimos 5 meses para la elecci\u00f3n presidencial, acentuando a\u00fan m\u00e1s la volatilidad financiera.
Y si bien las elecciones del pr\u00f3ximo 5 de junio en las que se disputar\u00e1n 12 gobernadores y se conformar\u00e1 la Asamblea Constituyente en la Ciudad de M\u00e9xico no se han considerado factores \u201cperturbadores\u201d para los mercados financieros del pa\u00eds, s\u00ed abonar\u00edan a la volatilidad de los mercados y a la desconfianza de las inversiones con afectaciones sobre el crecimiento econ\u00f3mico esperado, en caso de que se susciten francos hechos de violencia o de corrupci\u00f3n en los procesos, que enrarezcan el clima pol\u00edtico hacia la larga sucesi\u00f3n presidencial en 2018.
Junio viene cargado y uno se pregunta si habr\u00e1 que apretarse los cinturones otra vez.
Twitter:@SamuelGarciaCOM
E-mail:samuel@arenapublica.com \u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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